Introducción al Valor en Riesgo (VaR)

El concepto de valor en riesgo (VaR) está estrechamente relacionado con el concepto de mitigación del riesgo de mercado. Esta es la razón por la que la discusión de uno se convierte invariablemente en la discusión del otro. El concepto de valor en riesgo (VaR) fue desarrollado por muchas instituciones financieras porque querían conocer la volatilidad de su cartera. Una forma de medir esta volatilidad era ver cuánto podía cambiar el valor de la cartera durante un cierto período de tiempo, como un día o una semana.

El modelo de valor en riesgo (VaR) más utilizado fue desarrollado por el grupo JP Morgan. En este artículo entenderemos qué es el concepto de Valor en Riesgo (VaR) y cómo se utiliza para gestionar el riesgo en las organizaciones empresariales.

¿Qué es el Valor en Riesgo (VaR)?

El valor en riesgo (VaR) es la cantidad máxima posible de pérdida en la que una empresa podría incurrir durante un período determinado.. Por ejemplo, si una empresa tiene una cartera de $ 1 millón, puede aplicar la fórmula de valor en riesgo (VaR) para ver cuál es la cantidad máxima que puede perder en un día determinado.

Sin embargo, las bolsas de valores operan sobre fenómenos probabilísticos. Por lo tanto, nadie en el mundo puede garantizar la pérdida máxima en un día determinado. Dado que el Valor en Riesgo (VaR) se refiere a un fenómeno probabilístico, se expresa en términos probabilísticos.

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Por ejemplo, se puede decir que hay un 95% de probabilidad de que la pérdida máxima del día siguiente no exceda los $15,000 para esta cartera de $1 millón. Este nivel de confianza es muy importante. A menudo, las empresas calculan el valor en riesgo (VaR) en diferentes niveles de confianza y luego lo trazan en un gráfico.

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Es importante saber que el concepto de valor en riesgo (VaR) es prospectivo. Esto significa que se realizan cálculos para determinar la pérdida máxima que puede o no materializarse en el futuro.

El Valor en Riesgo (VaR) está limitado en el tiempo. ¡El valor numérico del valor en riesgo (VaR) cambia drásticamente si el marco de tiempo pasa de un día a una semana o un mes! Sin embargo, en la mayoría de los casos, el valor en riesgo (VaR) se calcula para períodos de tiempo muy cortos, como uno o dos días. De hecho, se supone que dado que estos instrumentos son muy líquidos y pueden venderse en el mercado en poco tiempo, no hay necesidad de considerar los riesgos de mercado a largo plazo.

El valor en riesgo (VaR) se ha vuelto extremadamente importante en los últimos años. De hecho, los bancos y otras organizaciones actualmente poseen una amplia variedad de acciones, bonos y otros instrumentos financieros. Dado que su cartera es tan grande, se vuelve difícil administrarla.

El valor en riesgo (VaR) es una medida única que ayuda a la gerencia a evaluar el grado de riesgo que está tomando una empresa. Esto es muy útil para la toma de decisiones ejecutivas porque los ejecutivos no tienen tiempo para revisar todos los datos. En su lugar, necesitan tomar decisiones rápidamente utilizando datos en un formato condensado. Esto es exactamente lo que les permite hacer el valor en riesgo (VaR).

Interpretaciones del VaR

Primero, para interpretar el Valor en Riesgo (VaR), necesitamos entender el nivel de confianza.

  1. Un nivel de confianza máximo significa que las pérdidas totales no pueden exceder esta cantidad durante este período. Por ejemplo, el 95% cree que las pérdidas no excederán los $15,000.  
  2. Por otro lado, un nivel de confianza mínimo significa que las pérdidas serán al menos iguales a esta cantidad. Por ejemplo, en el caso anterior, hay al menos un 5 % de probabilidad de que las pérdidas superen los $15 000  
  3. El valor en riesgo (VaR) se compara inmediatamente con el capital de riesgo que asigna el banco. Por ejemplo, el banco ha reservado $10 000 en capital de riesgo. Así que la cifra de $15,000 en riesgo (VaR) les preocupará. Idealmente, venderán algunas de sus inversiones hasta que este número de valor en riesgo (VaR) caiga a $10,000 o menos.
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¿Qué datos se utilizan en los cálculos de valor en riesgo (VaR)?

El valor en riesgo (VaR) es una representación de la pérdida máxima que puede ocurrir. Entonces, lógicamente, los datos de pérdidas pasadas deben usarse para obtener la respuesta. Idealmente, los datos de mercado durante un largo período se toman del mercado. Cuanto más largo sea el período de recuperación de datos, más completo y fiable será el resultado.

Una vez recopilados los datos, se realizan operaciones matemáticas y estadísticas para identificar las máximas pérdidas posibles. Existen varios métodos para determinar el Valor en Riesgo (VaR). Estos han sido cubiertos más adelante en el módulo.

El concepto básico de Valor en Riesgo (VaR) es que las pérdidas máximas posibles se vuelven visibles para la alta dirección. Luego pueden alinear sus decisiones de toma de riesgos con esta cifra. En la mayoría de las empresas, las políticas de riesgo definen claramente el valor en riesgo (VaR) que es aceptable e inaceptable, teniendo en cuenta el apetito de riesgo de la empresa.